Publicado em 5 Agosto, 2016
Ata da sétima reunião ordinária do exercício 2016 do Comitê de Investimentos do Instituto de Previdência Municipal de Itapeva. Aos 5 dias do mês de agosto de 2016, realizou-se a reunião ordinária do Comitê de Investimentos, estando presentes os membros Walter Lázaro dos Santos, Flávio Eduardo Mariosi da Silva e Eduardo Yamaya, abaixo assinados. Dando início aos trabalhos, procedeu-se a assinatura da ata da reunião anterior, sendo em seguida colocada em votação e aprovado por todos os presentes. Na sequência, foi apresentado o Relatório de Investimentos da competência julho de 2016, o qual traz o valor de R$ 100.330.588,46 na carteira consolidada e retorno de 1,48% ante a uma meta de 1,01%. PERSPECTIVAS: Depois do baixo crescimento do PIB americano, o mercado financeiro aposta que há chance de quase 50% de elevação da taxa básica de juros americana ainda este ano. A maioria então acredita que ela ocorrerá somente em 2017. Essa crença jogou as taxas de juros ainda mais para baixo, um movimento que deverá perdurar nos próximos meses. Depois do banco central japonês e do da zona do euro, o rendimento negativo chegou também para os títulos emitidos pelo governo alemão. Pela primeira vez na história, o país emitiu títulos de 10 anos com juros negativos. Nesse contexto, os investidores internacionais, dispostos a correrem maiores riscos, estão se dirigindo aos mercados emergentes em busca de melhores retornos, movimento que deve se intensificar à frente. MERCADO NACIONAL: Está reservada para agosto a votação do impeachment da presidente Dilma. Com essa expectativa e com a confiança transmitida pela nova equipe econômica, os ativos brasileiros continuaram a se valorizar, a confiança do consumidor e dos empresários voltou a crescer e a esperança de que o governo consiga alcançar o reequilíbrio das contas públicas, fundamental para o crescimento do país e do combate à inflação, se reavivou diante da demonstração de apoio do Congresso Nacional em votações recentes a favor do governo. Para o mercado financeiro, é perceptível que a não confirmação do impeachment significaria, não só a reversão de todos os ganhos até agora obtidos, como também a ocorrência de novas e significativas perdas em um cenário de caos político e econômico. No entanto, pelo andar dos acontecimentos recentes, essa possibilidade está afastada do cenário base do mercado. Soma-se a este sentimento de otimismo, o cenário externo atual é favorável a um novo movimento de migração de recursos de investidores em busca de prêmio. Há um volume de dinheiro astronômico aplicado lá fora em títulos com rentabilidade negativa, algo em torno de US$ 15 trilhões. No momento em que as taxas de juros estão nas mínimas históricas no exterior, o apetite pelos juros brasileiros, cuja diferença em relação aos praticados nos países desenvolvidos é a maior em dez anos, deverá resultar no ingresso de novos e significativos recursos externos para a compra dos títulos brasileiros, movimento que deverá se intensificar ao longo do tempo, na medida em que as perspectivas de melhora do rating externo do país se intensifiquem. Tal expectativa também diz respeito aos investimentos diretos na produção e no mercado de renda variável. É sabido que, das aplicações em renda fixa prefixadas, como é o caso das NTN-B, quanto mais longo for o prazo do vencimento, maior é a possibilidade de ganhos com a precificação dos títulos a valor de mercado. Dada a magnitude da diferença entre os juros internos e os externos, poderemos estar diante de um momento histórico para a obtenção de ganhos com a queda, ao longo do tempo, dos juros locais. Para tanto, além da confirmação do impeachment da presidente afastada Dilma Rousseff, é importante que monitoremos o andamento das reformas necessárias para colocar o país no rumo do crescimento econômico de forma sustentada. Sabemos que, se de um lado o cenário atual ainda envolve uma certa quantidade de riscos, por outro lado os mercados financeiros e de capitais têm como característica a precificação antecipada dos fatos, quanto maiores forem as evidências de que se concretizem. RECOMENDAÇÕES: Isto posto, o Comitê de Investimentos recomenda aplicações com exposições aos vértices mais longos, em até 40% da carteira total, como o IMA GERAL, IMA B e IMA B 5+, pois são alternativas mais oportunas em um cenário de juros de mercado e inflação decrescentes. O valor total a ser resgatado do fundo CAIXA BRASIL 2016 I TP FI RF, cujo vencimento é no próximo dia 15 de agosto, poderá ser aplicado em vértice mais longo também, desde que mantidas as condições de mercado como relatadas nessa ocasião. Finalizando a reunião, o superintendente reforçou aos membros sobre o próximo encontro, e nada mais havendo a ser tratado, fez os agradecimentos com as cautelas de praxe, dando por encerrada a reunião às 11h45min. Eu, Fabrício Santos de Matos, Diretor de Benefícios, lavrei a presente ata, que, após lida e aprovada, segue assinada por mim e por todos os membros participantes desta sessão.
Walter Lázaro dos Santos
Eduardo Yamaya
Flávio Eduardo Mariosi da Silva