Publicado em 13 Dezembro, 2016
Ata da décima primeira reunião ordinária do exercício 2016 do Comitê de Investimentos do Instituto de Previdência Municipal de Itapeva. Aos 13 dias do mês de dezembro de 2016, realizou-se a reunião ordinária do Comitê de Investimentos, estando presentes os membros Walter Lázaro dos Santos, Flávio Eduardo Mariosi da Silva e Eduardo Yamaya, abaixo assinados. Dando início aos trabalhos, procedeu-se a assinatura da ata da reunião anterior, sendo em seguida colocada em votação e aprovado por todos os presentes. Na sequência, foi apresentado o Relatório de Investimentos da competência novembro de 2016, o qual traz o valor de R$ 110.686.713,00 na carteira consolidada e retorno de – 0,06% ante a uma meta de 0,64%. PERSPECTIVAS: Neste mês podemos destacar três acontecimentos que foram marcantes e que tiveram influências significativas ao cenário econômico e aos preços dos ativos negociados no mercado financeiro nacional. O primeiro foi a eleição americana onde o candidato Donald Trump se saiu vitorioso e os agentes de mercado não consideraram este resultado favorável ao Brasil e sua economia, diante do histórico do Partido Republicano, dos discursos e diretrizes de sua campanha. De um modo geral, o Partido Republicano reduz impostos quando está no poder. Adicionalmente, a vitória deste candidato se deu com base na promessa de redução do nível de desemprego de trabalhadores americanos diante da transferência de várias indústrias americanas para países asiáticos e emergentes, nas últimas décadas. Estes aspectos levaram a um entendimento geral de que a redução de impostos, o aumento dos gastos públicos e um maior protecionismo americano podem gerar maiores índices de inflação, nos Estados Unidos, e um consequente e mais ousado aumento de juros básicos pelo Banco Central americano (Federal Reserve). Juros americanos maiores atraem recursos financeiros de todos os demais mercados, inclusive do brasileiro. Imediatamente após o resultado das eleições os juros praticados no Brasil se elevaram e geraram rentabilidades negativas, notadamente em alguns títulos públicos federais indexados ao IPCA e índices da família IMA-B. O segundo fato marcante para a economia do mês foi a divulgação do PIB no terceiro trimestre de 2016. A economia registrou uma contração de 0,8% em relação aos três meses anteriores, sendo o 7º resultado negativo neste tipo de comparação. As quedas mais significativas de componentes deste índice foram o consumo das famílias, com retração de 0,6% e do item formação bruta de capital fixo, que representa o acréscimo de maquinas e equipamentos para produção com uma retração de 3,1%, ambos em relação ao trimestre anterior, denotando ainda um aprofundamento da crise. O terceiro fato a ser destacado é a segunda redução de 0,25% na taxa de juros. Após esta decisão as taxas de juros mais longas subiram denotando uma maior cautela dos agentes econômicos com o cenário político local e as incertezas também já destacadas que estão se materializando no cenário internacional. Há também uma relação direta desta elevação dos juros futuros com a rentabilidade mais negativa do IMA-B 5+. RECOMENDAÇÕES: Isto posto, o Comitê de Investimentos recomenda aplicações de novos recursos em fundos com exposições aos vértices mais longos, em até 40% da carteira total, como o IMA GERAL, IMA B e IMA B 5, pois são alternativas mais oportunas em um cenário de juros de mercado e inflação decrescentes. Continuamos sugerindo aguardar o mercado se estabilizar frente à eleição americana, logo, os recursos dos fundos BB IRF M 1 TP FIC RF, com R$ 17,1 milhões e CAIXA BRASIL IRF M 1 TP FI RF, com R$ 7,6 milhões não devem ser realocados, neste momento, em fundos de vértices mais longos, mesmo sabedores que os outros indexadores ofereceram rentabilidade, em alguns casos, em valor equivalente a mais que o dobro da rentabilidade do CDI/IRF M1. Finalizando a reunião, o superintendente reforçou aos membros sobre o próximo encontro, e nada mais havendo a ser tratado, fez os agradecimentos com as cautelas de praxe, dando por encerrada a reunião às 11h40min. Eu, Fabrício Santos de Matos, Diretor de Benefícios, lavrei a presente ata, que, após lida e aprovada, segue assinada por mim e por todos os membros participantes desta sessão.
Walter Lázaro dos Santos
Eduardo Yamaya
Flávio Eduardo Mariosi da Silva